165港元发行，300港元盘中！四年，从零到千亿的AI奇迹。

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史上最火AI新股诞生！四年，从零到千亿

今天，资本市场用真金白银，给中国大模型行业打了一针强心剂。

165港元发行价，235.4港元开盘，盘中一度逼近300港元，最高涨幅超过80%——这个让无数打新者狂欢的数字，属于MiniMax（稀宇科技，股票代码0100.HK）。

在港交所敲钟首日，这家成立仅仅约四年的AI公司，市值一度冲向900亿港元。即便收盘时涨幅锁定在42.67%，也足以让它坐稳“迄今IPO规模最大的AI大模型公司”这一头衔。

大模型的故事，真的有人买单了，而且是抢着买单。

怎么个抢法？看一组数字：

香港公开发售，超购1837倍。国际发售，超购36倍。整体算下来，超额认购超过70倍。这热度，在近年的港股新股里，算得上“顶流”。

更关键的是，谁在买单？名单堪称豪华：Aspex、东英资管、未来资产、阿布扎比投资局（ADIA）、阿里巴巴、易方达……14家基石投资者，清一色的国际长线基金、科技巨头和中资战略资本。他们联手认购了超过27亿港元，用脚投出了信任票。

为什么是MiniMax？为什么是现在？

成立四年就上市，这个速度，在烧钱、拼技术的AI大模型赛道，堪称“百米冲刺”。它踩中了两个关键点：技术牌打得扎实，商业化路径看得见。

市场上不缺大模型，但能同时玩转文本、语音、视觉多模态，并能将其转化为具体产品（比如AI聊天、AI生图、AI声音克隆）的公司，并不多。MiniMax是其中之一。它不是只活在技术论文里，它的产品已经触达了C端用户和B端客户。

这次IPO募集的48-55亿港元，约90%将投向未来五年的研发。这释放了一个清晰的信号：上市不是终点，而是新一轮军备竞赛的开始。有了二级市场的输血，它能跑得更快、更远。

MiniMax的上市，绝不仅仅是一家公司的胜利。

它像一颗投入湖面的巨石，涟漪已经荡开。它证明了，资本市场愿意为一家尚未盈利、但拥有核心技术和清晰未来的中国AI公司，给出近千亿的估值。这为后面排队等待上市的AI独角兽们，铺平了道路，也标定了水位。

一个属于中国AI大模型的二级市场时代，或许真的从2024年开启了。接下来的问题是：谁会是下一个MiniMax？投资人的热情，能持续多久？

狂欢之下，也需要一点冷思考。

首日暴涨，是情绪与资本的共振。长期来看，AI公司最终要回答的还是那个老问题：如何将炫酷的技术，转化为稳定、持续的收入和利润？研发的巨轮需要源源不断的燃料，市场能给出的耐心，并非无限。

但无论如何，今天，我们都见证了一个标志性事件。一家中国AI公司，用四年时间，从初创团队走到千亿市值。它告诉所有人：AI的浪潮，不是未来时，是现在进行时。资本的闸门，已经打开。

所有领域都值得用AI重做一遍。本文作者承接各种AI智能体和AI全域营销自动化软件、工作流开发，了解加微信：qimugood(读者也可此微信一起交流）。